人的价值透视银行中报｜9家银行8家投资收益负增长，为什么？_我的网站
A | “最会赚钱”的银行业，自己投资却“栽了跟头”。
B | 《日报》全媒体记者 赵丽杰 新城区一号小区海星路20—2号楼4单元一楼楼头，是“小菊理发店”。 据贝壳财经记者不完全统计，截至8月25日，已披露2026年中报的9家银行中，有8家银行的投资收益同比负增长。重庆银行、贵阳银行同比“腰斩”，就连“债券之王”南京银行也未能幸免。理发店东侧，前后有40多米长、三四米宽的花园，里面还有形态各异的“文化石”和两张方桌。 投资收益曾是银行非息收入的“王牌”，部分中小银行更靠它撑起利润的半壁江山。近几年，闲暇之余，周边居民聚集于此，他们或赏花喝茶、或打扑克下象棋、或分享趣闻轶事，呈现出一幅和谐美好的生活画卷。 该户的主人是50多岁的刘洪涛，一直热心公益事业。
C | 如今，王牌“变脸”，非息收入增长反成拖累。10多年前，他们一家搬到这里，开了理发店。五六年前，楼外的环境不太好，杂草丛生，刘洪涛看不下去了，买来锹镐等工具，把杂草和石头清理干净，然后又买来爬藤月季、鸡冠花和牡丹等花苗栽上，还搭了20多米长的花架子。
D | 接下来，松土、浇水、上肥、清理杂草，刘洪涛天天在小花园里忙活儿，邻居也参与其中。
E | 成也债券，败也债券。如今，小花园里鲜花盛开，美不胜收，附近居民和过路人纷纷驻足拍照。?刘洪涛觉得还缺点儿什么，便发动左邻右舍和亲朋好友，弄来了10多块观赏石，找人刻上了“兴盛之家”“中国梦”“和为贵”“德”等字样，还在房山墙上画了一幅“长城”，为小花园增添了一股文化气息。过去两年，中小银行蜂拥债市，靠牛市红利赚得盆满钵满、拉升业绩。附近居民时常会聚于此，刘洪涛还准备了方桌、椅子、太阳能灯具，便于大家休闲娱乐。龙湾街道新兴社区对此给予大力支持，每年都提供遮阳篷。
F | 但今年债券市场持续震荡，中小行投资收益随之回落。 在业内人士看来，这组数据下挫的背后，是过去依赖市场波动兑现浮盈的增长模式难以为继的集中体现，亦暴露出中小银行盈利结构对单一市场变量的过度依赖。 10月12日晚，记者来到小花园，看到鸡冠花和月季花开得正艳，七八个居民正玩着扑克，当时刘洪涛外出帮邻居安装电动车车棚。邻居马新久告诉记者：“我们都称这是小区的四合院，大家习惯聚集在这里娱乐，打打牌，下下棋，有时还召开‘会议’，商议小区治理的事儿。有了这个四合院，邻里关系更融洽了。信贷投放乏力才是迫使它们涌入债市的根本原因，投资收益缩水是这一结构性失衡的显性化。而中小银行应回归本源、做小做散、轻装上阵。” 刘洪涛帮完忙赶回来，他说大家有事儿没事儿都愿意来小院坐坐，谁家有个急难愁事儿，来这儿说说，大家或安慰或支招或伸手相帮，问题就解决了。“这个小花园费了我不少心思，但看到大家来小院很开心，我更开心！”刘洪涛说。 投资收益“变脸” 从“利润发动机”到“核心拖累” 当前，银行年中报正在密集披露中。截至目前，已披露2026年中报的9家A股上市银行主要为城农商行，仅平安银行一家股份制银行。而在这9家银行中，仅宁波银行的投资收益同比小幅增长3.37%，其余8家银行的投资收益均同比下降。 具体来看，重庆银行今年上半年的投资收益同比下降61.61%，是9家银行中降幅最大的银行。贵阳银行投资收益亦被腰斩，同比降幅达到50.02%。
G | 瑞丰银行同比降幅47.06%。而素有“债券之王”称号的南京银行，投资收益同比亦下降28.80%。 值得注意的是，小银行的投资收益是非利息收入的绝对主力军。在2024年至2025年间，不少小银行这项收入的涨幅超过100%。如今这项收益的“变脸”，将成为银行营收增长的核心拖累。
H | 以瑞丰银行为例，在非息收入中，该行今年上半年投资收益占比为71.30%，而去年同期这一占比则达到89.20%。究其原因，该行非利息净收入因债券买卖取得的投资收益下降而减少。报告期内，该行实现非利息净收入4.57亿元，同比下降33.77%，主要为投资收益、其他收益以及汇兑损益的减少。 苏农银行也指出，该行实现非利息净收入7.67 亿元，同比下降13.78% ，其中，手续费及佣金净收入0.61 亿元，同比增长30.79%。非利息净收入下降主要受投资收益减少及汇兑收益由盈转亏影响。而该行投资收益占营业收入的近三成。 成也债券败也债券，小银行为何重仓债市？ 银行投资收益的主要来源是其用自有资金参与债券市场投资，获得的资本利得，即通过买卖债券产生的价差，低买高卖获得收益。 招联首席经济学家董希淼表示，已披露业绩报的银行投资收益普遍大幅下滑，在于2025年债牛行情下“大行放贷、小银行卖债”策略积累的高基数效应，以及2026年债市从趋势性牛市转向震荡市后的回吐。随着利率下行空间收窄、前期浮盈基本耗尽，中小银行通过波段操作获取差价收益的难度急剧加大。 今年以来，利率债市场走出一轮超预期的震荡牛市，10年期国债收益率从年初的1.85%下探至5月末的1.71%附近。
I | 进入6月，受财政供给前置、交易盘止盈、资金边际收敛等因素扰动，长端利率小幅反弹至1.75%附近，市场多空分歧显著放大。银行债券投资收益也因此受到影响。 近两年，城农商行已经成了“债市大户”，有关城农商行债券投资持仓占比的话题一度引起市场瞩目。央行等金融监管部门曾多次喊话中小银行激进的债券市场投资策略。 一般来讲，当债券利率相对于贷款利率比较高，而且价格比较低的时候，银行会买入债券，有助于稳定市场。反之，当债券利率较低、债券价格较高时，银行卖出部分债券能够实现它自己的利润，也能够保持银行自身支持实体经济的可持续性。 但“小行买债”的现象则有些形势所迫。受经济下行等因素影响，今年以来有效融资需求不足，一定程度上出现“资产荒”，部分中小金融机构信贷难以有效投放。另一方面，市场信用风险有所上升，金融机构资产质量下降压力较大。在这样的情况下，国债由国家信用背书，具有较强的安全性，成为金融机构资产配置的重要选择。 对于投研能力本就薄弱的中小银行而言，缺乏独立的资产定价能力与跨周期配置视野，极易陷入“追涨杀跌”的被动局面。 这种“被动”仍在持续。据贝壳财经记者梳理发现，部分中小银行依然在加仓债券资产。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，当前小银行增配债券拉久期，更多是负债成本下行后维持正利差的被动选择，而非主动进攻。 债券投资“退潮”，银行需加快调整投资收益结构 2026年中报给银行业敲响的警钟：过去依赖市场波动兑现浮盈的增长模式难以为继。
J | 已有银行正在对债券投资做出调整，将对资本利得的依赖，从一定程度上“回摆”到稳定的票息收益上。
K | 南京银行业务部门负责人在业绩说明会上指出，随着债券收益率持续低位窄幅波动，投资收益增长将更多依赖精细化波段操作与稳定票息积累，增速趋于平稳，对业绩贡献从高弹性逐步回归常态。 根据南京银行数据，上半年该行利息净收入同比大增40.19%。其中，该行债券投资利息收入为120.26亿元，同比增长32.58%。
L | “投资收益的角色正从利润弹性来源退化为利息收入的薄垫。
M | ”田利辉认为，在净息差已至历史低位的背景下，把债券交易当作第二信贷来经营既不现实也不健康，中小银行应让债券投资回归流动性管理与资产负债匹配的本职，而非继续充当利润的救命稻草。 在多位银行业内人士看来，回归本源、做小做散、轻装上阵，才是未来中小银行发展的真正内核。 田利辉表示，中小银行真正的护城河从来不在金融市场交易平台上，而在对本地小微客户的信息优势和关系网络。与其在债券市场与大行拼资金成本，不如把信贷颗粒度做细，用人缘地缘换风险定价。
N | 同时应主动压降交易性资产占比，出清自营理财转向代销服务，以客户关系变现替代资本消耗。对于自身造血不足的机构，顺应行业减量提质的大势，主动融入合并重组，远比苦撑体面更为理性。 对于城农商行的发展，天府立言金融研究院院长曾刚建议，城商行和农商行都需要回归地方法人银行的基本定位，选择差异化、错位化的发展路径，而非简单模仿彼此、追求同质竞争。对城商行而言，立足属地、深耕本地应是经营主线。对农商行而言，县域市场是最具价值的主场。
o | 责任编辑：曹睿潼。 Current article:http://jz0cl.shuaiseduanguanzhui.bond/moozy/fhdj.html Published on:00:00:00 |
